北京时间11月16日，雅诗兰黛集团宣布以28亿美元（约合人民币197.24亿元）收购美国设计师品牌Tom Ford所有业务。交易预计将在2023年上半年完成，是雅诗兰黛集团自成立以来规模最大的一次收购。

雅诗兰黛集团将通过现金、债务和3亿美元延期付款的组合形式来完成交易。获得Tom Ford眼镜业务授权的意大利Marcolin集团将在交易完成后向雅诗兰黛集团支付2.5亿美元。

“平稳”是这笔收购案的关键词。

包含成衣、珠宝和鞋履配饰在内的Tom Ford时装业务将以授权合作的形式交由杰尼亚集团运营。Tom Ford与杰尼亚的合作最早可以追溯到2006年。此前已与Tom Ford长期合作的Marcolin集团将继续负责Tom Ford的眼镜业务。

而美妆业务则由此次的收购方雅诗兰黛集团直接运营。Tom Ford从2005年开始授权雅诗兰黛集团进行美妆产品的研发、生产、分销和营销。雅诗兰黛集团执行副总裁Tracey Travis曾表示，Tom Ford和Jo Malone是集团内部两个最大的中等规模品牌，年收入在10亿美元左右。

Tom Ford美妆业务能够获得今日的成功，离不开雅诗兰黛集团一手打造。最初Tom Ford以香水打开市场。不同于常见模式，Tom Ford没有将香水作为低价入门级产品，而是以沙龙香的定位和定价来进行制作和营销。

Tom Ford香水业务的成功很快带起了奢侈品牌推出高端沙龙香生产线的热潮。雅诗兰黛集团随后加大投入，将Tom Ford美妆业务拓展到口红和粉饼等品类。背靠大集团庞大的销售网络，Tom Ford美妆业务很快在全球进行扩张。

从香水到彩妆，Tom Ford美妆业务始终聚焦于高端定位。在美容行业高端化趋势下，这是极为优质的资产。而在形象上，极度性感、华丽张扬的特点又让它和其它历史更久的传统高端美妆品牌区别开来，在年轻群体中获得更多支持。

从成立至今，雅诗兰黛集团已经和Tom Ford美妆业务紧密绑定。因此，在Tom Ford出售的消息传出后，雅诗兰黛集团是最为积极的潜在收购者。事实上，雅诗兰黛集团收购Tom Ford势在必行。

雅诗兰黛集团近年业绩起伏不定，因内部结构调整已经接连关闭Becca Cosmetics和Rolio Olio Lusso等品牌。最新的2023财年第一季度业绩报告显示，雅诗兰黛集团收入下跌11%至39.3亿美元，较上一季度10%的跌幅进一步扩大。

如果Tom Ford落入其它集团后选择结束和雅诗兰黛集团的合作，前期长达十几年的投入无疑将打水漂。而如果新的合作对象是欧莱雅集团或科蒂集团，雅诗兰黛集团在高端美妆领域将进一步陷入被动状态。

如今Tom Ford美妆业务的短板在护肤品领域。相较于彩妆和香水，它的护肤品品类少且长期没有爆款出现。如果未来雅诗兰黛集团要提高Tom Ford的营收能力，护肤品是最具增长潜力的业务方向。

另外，由于这是雅诗兰黛集团第一次收购时尚公司，将成衣、配饰和眼镜业务授权交由过去的合作伙伴运营是当前最稳妥的选择。但杰尼亚集团更为擅长男装，未来Tom Ford时装的发展方向或将进一步向男装领域偏移。

而Tom Ford本人以及当前品牌董事长Domenico De Sole将在收购正式完成后离开。在时尚行业，创始人仍然在世的时候将品牌出售，往往只有两种可能，一是长期亏损，资不抵债；另一种则是创始人即将引退。

Tom Ford此次将品牌出售的原因大概率是第二种。

从1990年代成功将古驰复兴开始，他已经在时尚行业纵横超过20年。在卸任美国时装设计师协会主席之后，Tom Ford离开时尚行业之心日渐明显，而近年他在时装设计之外也尝试成为导演和编剧。不过，他到底是彻底退隐还是以新身份再度登场，只有时间才能给出结果。